根据2025年5月最新数据显示，加密基金资产管理规模（AUM）已突破 1670亿美元，创历史新高。此轮增长背后主要受到比特币和以太坊ETF获批推动，基金增幅显著。有数据显示，仅5月单月净流入就达70.5亿美元，其中比特币基金贡献55亿美元、以太坊基金贡献近9亿美元。这意味着机构与散户的配置兴趣正从传统市场向加密领域进一步倾斜。那么，在整体规模扩张下，这些资金流向了哪些资产？它们又将如何塑造加密生态的未来？
在整个基金AUM激增的结构下，最显著的资金流入热点依旧是比特币与以太坊。一方面，比特币作为数字资产代表的主权地位受诸多机构认同，ETF机制顺畅使得资金配置更为便利；另一方面，以太坊相关基金对DeFi生态、Staking参与、Layer2扩展等应用场景提供了另一种增长逻辑。
CoinShares数据显示，近周资金流数据显示约13亿美元流入数字资产产品，其中比特币近13亿美元，以太坊5.83亿美元，此外XRP、Sui等小品种也出现小量活跃。这反映市场结构上仍高度依赖两大主流资产，但也开始涌现细分生态的资金关注。
与传统机构投资者习惯的ETF结构不同，Grayscale 等资产管理机构近期加速产品组合多元化。例如，Grayscale在2025年初上线面向Dogecoin的信托产品，紧随 Meme 币热潮。其旗下大盘基金（Digital Large Cap Fund）中，不仅涵盖比特币和以太坊，还纳入XRP、Solana、ADA等多资产模型，体现对市场生态结构多样性的认可。
此外，Grayscale强调其单资产信托产品及多资产模型正在逐步完善，最新产品申报范围包括Avalanche、Cardano、Polkadot等生态项目。这代表资金配置正在从简单的“BTC/ETH主战场”扩展至具生态应用与链上流量潜力的新兴链项目。
Bitwise发布的2025 Q1报告指出，稳定币AUM已达到2180亿美元，季度增涨超过13%。尽管与基金AUM相加可能发生重叠，但可推断稳定币在资金流转和组合现金位置中的角色被强化；它们承担了交易、发币交换与投资衔接的重要职能。
与此同时，Tokenized 资产（包括数字债券、股票代币等）也呈爆发式增长，该报告指出相关资产规模环比上涨37%。这类产品正成为新兴资金配置新选项，特别对机构和合规投资者而言，提供了不同于传统ETF结构的新路径选择。
EY发布的一项机构投资者调研显示，59%的受访机构计划将超过5%的AUM配置至加密资产。这种趋势意味着比特币和以太坊正走出炒作标签，成为长期资产配置的一部分。数字资产被纳入主投资组合后，基金配置越趋成熟，其对应的结构资产如ETF、信托、衍生品亦随之深耕与专业化。
此外，CoinShares每周报告显示，美国平衡基金与机构投资者对BTC和ETH产品的资金配置正连续第九周持续流入；不仅数量长线稳定，且规模持续扩大。这表明市场供需已由“哄抢效应”进入“常态化配置”阶段。
当前加密资金涌入结构已形成“三驾马车”：主流资产基金（BTC/ETH et al）、多资产主题基金（如大盘/Meme/DEFI基金）以及稳定币及Tokenized资产。但未来还有几个值得关注方向：
一方面, 比特币信托产品（GBTC）虽然曾遭大规模净流出，但仍保持近192亿美元AUM（截至6/18）。未来其是否重定位结构费用（Mini variant）将影响资金流向。
另一方面, 结构性债券、Tokenized证券等资产正获得机构配置关注，或成为2025下半年资金的新风口。
再者, 主题型基金中包括Grayscale Dogecoin Trust等创新产品，是否能提升读者配置多样性与风险偏好，也会影响资本涌入分布。
总体来说，加密基金AUM突破1670亿美元反映出资金结构正在深刻转变：从单纯比特币/以太坊依赖进入多资产生态扩展，稳定币与Tokenized资产配合交易所机制共同推动体系增长。机构参与比例显著提升，合规性与产品类型多元化加速。未来市场是否能保持流动性平衡、生态健康，以及基础设施与监管配套是否成熟，将决定进入2025后加密资金流向能否持续演进。
关键词标签：加密基金AUM突破1670亿美元，资金流向哪些资产？
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