2025年6月30日，新加坡金融管理局（MAS）的数字代币服务提供商（DTSP）新规将正式生效。这项被业内称为“断崖式监管”的政策，要求所有在新加坡从事加密兑换、托管、交易等服务的机构必须持牌经营，否则将面临业务关停。
事实上，MAS的监管布局并非突然发力。自2020年通过《支付服务法》将加密货币纳入监管，到2022年《金融服务与市场法》引入DTSP牌照制度，新加坡给了行业近三年的调整期。但为何临近落地时，亚洲加密圈仍感到震动？关键在于MAS在2025年5月明确强调“无缓冲期”，硬性要求6月30日后未持牌机构立即停止业务，这种“说到做到”的执行力度，让过去寄望监管松动的从业者措手不及。
DTSP新规的监管范围远比想象中宽泛，几乎覆盖了加密业务的全链条。MAS对“数字代币服务提供商”的定义包含两类主体：一是在新加坡拥有“经营场所”的个人或企业，二是注册在新加坡、面向境外提供加密服务的公司。
这里的“经营场所”定义尤为关键：无论是公司办公室、共享工位，甚至在家中沙发上为海外项目处理加密业务，只要人在新加坡境内，都可能被视作“设有营业场所”。曾有从业者认为“远程办公不算经营”，但MAS明确表示，若个人为海外公司正式雇员，责任由雇主承担；而创业团队创始人、持股顾问等身份，可能陷入“是否需单独持牌”的灰色地带。
具体来看，以下业务必须持牌：
1.代币发行与推广：包括IDO、Launchpad等代币生成活动，甚至诱导他人购买代币的行为；
2.托管与资产控制：无论是冷钱包服务还是代客户操作账户，只要涉及代币控制权；
3.交易与撮合服务：中心化交易所、DEX聚合器，甚至OTC交易的中介服务；
4.转账与支付中介：跨链桥、钱包的“代客转账”功能，均需合规。
新加坡曾被视为亚洲加密热土，为何突然收紧政策？深层原因与多重因素相关：
1.“福建帮”洗钱案的直接冲击
2023年曝光的30亿新元跨境洗钱案，成为监管转向的关键节点。该案涉及利用新加坡公司和银行账户洗钱，引发公众对加密行业风险的担忧。MAS意识到，加密业务的匿名性和跨境性可能被犯罪团伙利用，必须通过牌照制度强化AML/KYC（反洗钱/反恐融资）管控。
2.“一切须执照”的法治文化底色
在新加坡，流动小贩需培训领证，咖啡店播放音乐需申请公播许可，加密行业自然也不例外。MAS的监管哲学并非“打压行业”，而是要求所有商业行为纳入合规框架，即便只服务海外客户，只要与新加坡存在实体关联，就必须“先考证后上岗”。
3.牌照审批的“祛魅”与现实压力
2021年开放牌照申请后，超500家机构冲刺，但截至2024年底仅29家获批，通过率不足10%。MAS的审批条件近乎苛刻：申请人需证明商业模式在新加坡的合理性，且在所有服务国家已合规，这对初创项目几乎是“不可能完成的任务”。此外，部分加密企业在新加坡“高消费、低纳税”，推高本地成本却未带来实质经济收益，也导致社会评价恶化。
新规落地后，两类主体将受到直接冲击：
1.个人从业者与未持牌机构
独立开发者为海外项目写智能合约、KOL分析代币、未持牌的DEX团队等，若在新加坡有实体存在，都需在6月30日前关停业务。例如，某DeFi项目核心团队在新加坡租房办公，即使只服务东南亚用户，也必须持牌或撤离。
2.“伪海外业务”机构
过去一些公司注册在新加坡，却宣称“只服务境外客户”以逃避监管，新规下这类模式彻底失效。
而Coinbase、欧意、Matrixport等已持牌机构，将获得更多市场空间。此外，部分已在《支付服务法》下持牌的托管机构，虽无需新牌照，但需满足FSMA新规的技术审计、AML强化等附加要求，例如重大安全事件需1小时内上报MAS，禁止单笔超2万新元的现金交易等。
新加坡的监管收紧，正促使加密资源向周边地区流动。迪拜、阿布扎比因宽松政策成为热门目的地，香港则借势发力，自2022年发布虚拟资产宣言后，上千家Web3公司落地香港，立法会议员更公开邀请新加坡企业迁移。东京、吉隆坡等地也在承接撤退的从业者和项目。
这种迁移并非“逃离监管”，而是寻找更适配的合规环境。例如，香港要求交易所持牌并严格投资者保护，与新加坡的监管逻辑相似但执行节奏更缓和；迪拜则推出“加密自由区”，对部分业务提供税收优惠。区域内各金融中心的监管竞争，正推动亚洲加密行业向“合规化”方向发展。
面对6月30日的大限，我们要如何判断是否踩中监管的红线？两个问题可以判断
1.是否已在新加坡《支付服务法》（PSA）或《金融服务与市场法》（SFA）体系内持牌或获豁免？
若是，需立即启动FSMA新规的合规升级，例如完善技术风险管理、准备年度独立审计报告；
2.是否通过新加坡实体向境外客户提供任何加密服务？
若否，可暂不涉及新规；若是且未持牌，则需在6月30日前申请牌照或关停业务。
MAS的监管螺栓只会越拧越紧。对已持牌机构而言，“合规升级”将成为常态化任务；对未持牌者来说，要么投入高额成本申请牌照，要么尽早布局迁移。新加坡用实际行动表明：加密行业的“野蛮生长”时代在亚洲正加速落幕，唯有拥抱合规，才能在新的监管格局中立足。
关键词标签：新加坡加密新规
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