曾经被称为“亚洲Web3大本营”的新加坡，正经历加密行业的监管地震。2025年5月30日，新加坡金融管理局（MAS）发布“数字代币服务提供商（DTSP）”最终政策指南，要求所有未持牌的加密服务提供商在2026年6月30日前停止向境外客户提供服务，违规者将面临最高25万新元罚款及三年监禁。这一政策打破了新加坡长期以来“内外有别”的监管策略，此前，企业在新加坡注册后可自由服务海外客户，仅本地业务受严格监管，而新规将跨境业务全面纳入监管范畴，连“可移动摊位”都被定义为“营业场所”，几乎覆盖所有业务场景。
为何突然收紧？MAS在文件中直言，部分加密企业的合规漏洞可能损害新加坡国际声誉。2022年FTX与三箭资本暴雷事件中，新加坡主权基金淡马锡的投资损失曾引发国际关注，时任财政部长（现任总理）黄循财公开承认事件对国家声誉的影响。而更直接的压力来自金融行动特别工作组（FATF）的互评估，作为全球反洗钱（AML）与反恐怖融资（CFT）标准制定者，FATF已连续两年警告新加坡在虚拟资产监管上的漏洞，若2025年评估不达标，新加坡可能被降级至“灰名单”，导致跨境资本流动受限。
FATF的互评估流程对新加坡而言堪称“压力测试”。根据规则，评估期间需与私营部门（包括虚拟资产服务商）单独会谈，政府人员不得在场。这意味着若评估时仍有未持牌机构运营，可能被直接认定为监管漏洞。为确保“应试”合规，MAS不仅划定牌照申请的硬期限，还在2024年国家风险评估报告中特别指出，虚拟资产相关洗钱风险已达“中等偏高”，过去五年新加坡查获的60亿黑钱中，加密货币与房地产、银行存款并列成为主要载体。
FATF2021年更新的《虚拟资产监管指南》明确六大合规重点：VASP定义、稳定币监管、P2P交易管控、许可注册机制、“旅行规则”（跨境交易信息追踪）及监管合作。新加坡此次DTSP新规几乎逐项对标，例如要求持牌机构实施客户尽职调查（CDD）、交易记录保存等措施，甚至将“项目创始人、持股人员”是否属于“雇员”的裁量权完全交给MAS。这种“精准卡时间”的政策落地，本质是为FATF评估“清场”，确保只有合规机构参与会谈，降低被指监管失效的风险。
政策大限将至，新加坡加密圈已陷入“迁徙焦虑”。某交易所从业者Kevin透露，公司正筹备整体搬迁至香港，但他个人申请新加坡永居的计划被迫搁置；项目方Adam则坦言：“大不了去隔壁马来西亚，新加坡生活成本太高，现在赚钱机会也少。”香港立法会议员吴杰庄近期公开“招揽”新加坡从业者，称已有上千家Web3公司落地香港，而迪拜、马来西亚等东南亚国家也成为热门选项。
不过，并非所有企业都受冲击。根据MAS官网，Cobo、Antalpha等24家企业获豁免，Bitgo、Coinbase等33家已持牌，这些机构反而视新规为“利好”，监管套利空间消失后，市场竞争格局更趋公平。Cobo COO Lily指出，政策主要影响非持牌机构的“前台运营团队”，合规企业的业务范围并未受限。而对未持牌的离岸企业而言，迁移几乎成为唯一选择：有从业者在社交媒体调侃，新加坡曾是“加密犹太人的耶路撒冷”，如今却不得不“逐水草而居”。
新加坡与香港虽同属FATF合规体系（分别由MAS和SFC监管），但政策路径差异显著。新加坡此次收紧监管，本质是为应对FATF评估的“被动合规”，而香港自2022年发布《虚拟资产宣言》后，一直在探索更开放的监管框架，例如允许零售投资者参与部分合规代币交易。不过，香港能否真正接棒新加坡，仍受限于大陆政策尺度，有业内人士指出，香港Web3的突破空间，很大程度上取决于内地对区块链技术的应用态度。
对比来看，迪拜凭借“零税政策”和自由港优势，正成为新兴加密枢纽；马来西亚则因毗邻新加坡、生活成本较低，吸引了不少中小型团队。但新加坡的优势并未完全消失：其高效的政府治理、成熟的金融基础设施，仍是持牌机构的长期选择。正如某合规律师所言：“迁移潮筛选的是‘投机者’，而真正扎根行业的玩家，会更看重监管确定性。”
新加坡加密政策的转向，折射出全球虚拟资产监管的深层矛盾：既要防范金融风险，又需平衡创新活力。FATF评估如同一个“压力阀”，倒逼新加坡从“监管套利天堂”转向“合规试验田”。对行业而言，这或许不是坏事，当“逐监管漏洞而居”的时代落幕，真正的竞争将回归技术实力与合规能力。而对新加坡来说，能否在守住国际金融中心声誉的同时，为加密行业保留创新土壤，仍是一场正在进行的“平衡术”考验。
关键词标签：新加坡加密货币现状
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