2025年6月17日，京东集团董事局主席刘强东在一场分享会中透露，京东希望在全球主要货币国家申请稳定币牌照，旨在实现全球企业间的汇兑，将跨境支付成本降低90%，并将效率提升至10秒钟之内。此消息一出，引发了市场的广泛关注。京东为何对稳定币产生兴趣？这背后有着怎样的战略考量？
其实，京东涉足稳定币领域并非心血来潮。随着跨境电商业务的不断拓展，京东在全球贸易中面临着传统跨境支付的诸多痛点。传统跨境支付手续费高昂，结算周期长，一般需要2-4天，这大大增加了企业的运营成本和资金周转压力。而稳定币的出现，为解决这些问题提供了新的可能。稳定币是一种通过锚定资产（如美元、港币）或算法调控使得价格稳定的加密货币，它兼具数字货币的便捷性和法定货币的稳定性，能够有效降低跨境支付的成本和时间，提高交易效率。
京东在电商支付、消费金融、跨境结算等B端场景积累了丰富的经验。其子公司京东数科此前已搭建多个支付与账户体系，具备运营百万级别金融用户的能力。这些基础设施为京东发行稳定币提供了坚实的技术支撑和用户基础。通过发行稳定币，京东不仅可以解决自身跨境结算所遇到的问题，还能为全球的企业及个人提供更高效、更经济、更安全的支付基础设施，进一步拓展其业务版图。
京东稳定币项目能够推进的前提，是其底层架构满足香港稳定币条例对“发行人主体”的基本要求。根据香港《稳定币条例草案》，发行人必须在香港注册成立，具备2500万港元以上实缴股本，具备稳定的财务与风险控制能力，能维持100%优质、高流动性的资产储备，接受审计监管，并设立清晰的赎回机制。
为了满足这些要求，京东设立了京东币链科技有限公司（JINGDONG Coinlink Technology Hong Kong Limited）。该公司注册地为香港，股东为京东科技集团，具备独立法人地位，能够与母公司在财务、资产与业务上进行隔离。这种结构安排，不仅让其满足发行人基本资格，也确保其业务运营可在沙盒测试、风险评估与正式发牌流程中独立展开合规响应。
从合规视角来看，京东作为大陆大型集团，无法直接成为香港稳定币条例下的“本地注册发行主体”。而通过设立全资子公司，既可以实现集团在技术、资源上的统一协调，又能以独立主体身份接受香港金融管理局监管，完成发行人与储备托管、合规报送之间的法定关系。这种安排与Circle在美国设立Circle Internet financial LLC作为USDC发行人的逻辑类似，都是为了满足属地监管与业务穿透要求。
满足监管设定的主体资格，仅是稳定币合规发行的起点。真正的“能发”，关键还在于设计能力，即能否搭建起受监管、可审计、可赎回的稳定币发行与运行体系。京东在这方面展现出了强大的实力。
在治理结构上，京东币链科技设有独立董事架构，并配合香港本地法律进行财报审计与日常监管报送。这意味着，其发行行为不依赖于母集团的担保或声誉，而是以“自有治理体系”承担法定责任。这种从集团分离到独立风控的制度安排，符合香港《稳定币条例草案》对发行人治理层级的监管要求，将发行人视作准金融机构，以可穿透的治理结构接受审查。
资金结构方面，香港监管对稳定币的储备要求极为严格。京东作为日常现金流充沛的大型企业，具备设置等额储备账户、与金融机构合作进行资产托管的能力。据了解，其在沙盒测试期间已设立稳定币兑换与赎回机制，并承诺用户可“按面额、无附加费用”赎回法币，这与草案中的基本要求保持一致。京东稳定币并非锚定虚拟资产，而是以港元或多种货币作为抵押，进一步提升监管可接受度，其储备机制背后的风险敞口相对可控。
基础设施能力也是京东的一大优势。发行稳定币需要具备清结算系统、身份验证流程、KYC/AML机制、系统审计与应急响应能力，是一套系统工程。京东长期在电商支付等领域积累的经验，为稳定币提供了天然的基础设施土壤。其子公司京东数科此前搭建的多个支付与账户体系，具备运营百万级别金融用户的能力，使得京东能够独立完成清算、验证与合规等工作，为稳定币的发行和运行提供了有力保障。
监管的核心诉求不仅是“能不能发”，更是“发了之后能否在监管视野内运行”。京东稳定币项目明确定位于“服务跨境汇兑与企业支付”，切入点是现实中已有的业务体系，而非重新打造一个链上生态，这种做法契合了香港金管局强调的“与实体经济结合”的监管基调。
在企业支付方面，京东稳定币是一种B2B级别的结算工具，目标是为企业客户提供在不同国家法币之间更高效的兑换手段，减少传统跨境结算中转环节和汇损成本。其流通路径天然封闭，使用者清晰可控，对监管而言风险可控、用途明确，是理想中的“金融科技增强工具”。
京东在跨境业务中已经布局供应链金融、跨境清结算、仓储履约等系统，稳定币的嵌入实际上是“链上凭证+链下履约”逻辑的自然延伸。京东本身就有需求侧，自然能生成稳定币使用场景，用于解决既有系统中的货币流转痛点，如多币种结算不透明、手续费高、到账时间不稳定等问题，在这一体系中实现B端提效。
相较于许多通过Defi协议、合约机制构造“锚定关系”的稳定币模型，京东所提供的是一套“可披露、可报告、可控制”的商业化应用路径。其目标不是构建流动性池或代币市场，而是向监管清晰说明稳定币的流向，整个流程中每一步都有KYC、审计与可回溯机制，更接近于一种“在监管地图上运行的链上结算凭证”。
目前，京东稳定币还没有正式发行，已经进入沙盒测试第二阶段，将面向零售和机构提供移动端及PC端应用产品，测试场景主要包括跨境支付、投资交易、零售支付等。在跨境支付场景中，京东稳定币具备速度快、成本低、体验好的优势，非常适合国际贸易结算应用。在投资交易场景，京东币链正在与头部合规交易所进行合作；在零售支付场景，正在与京东港澳站等收单场景进行对接和测试。
从全球范围看，稳定币市场发展迅速，美国、欧盟、英国等全球监管机构也在加速推进稳定币立法进程。香港立法会已于5月21日通过《稳定币条例草案》，为稳定币的合规发行铺平了道路。京东稳定币若能成功发行，有望在全球稳定币市场中占据一席之地。
当然，京东稳定币也面临着一些挑战。监管政策的变化、市场竞争的加剧以及技术风险等，都可能对其发展产生影响。但凭借京东强大的实力和丰富的资源，以及清晰的业务定位和合规的项目设计，京东稳定币仍具有广阔的发展前景。如果京东能够有效应对挑战，充分发挥自身优势，那么京东稳定币有望在跨境支付和企业金融领域发挥重要作用，为全球用户带来更加便捷、高效的支付体验。
关键词标签：京东稳定币
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