TETHER币（USDT）是由Tether公司发行的区块链稳定币，自2014年推出以来，通过与美元1:1的价值锚定（1 USDT≈1 USD）成为加密货币市场中流动性最强的稳定币。其发行主体Tether Holdings Limited注册于英属维尔京群岛（BVI），实际运营核心位于中国香港。
稳定币的本质属性决定了USDT的核心价值——它并非传统意义上的加密货币，而是基于区块链技术的法币数字化工具。通过将1 USDT与1美元的价值锚定，Tether解决了加密货币市场长期存在的价格波动问题，成为用户在不同加密资产间转换、对冲市场风险的核心媒介。自2014年以Realcoin之名推出并同年更名以来，USDT已从最初的小众尝试发展为支撑加密生态流动性的基础设施，截至2025年6月，其市值超1576亿美元，占据全球稳定币市场约70%的份额。
Tether的法律实体为Tether Holdings Limited，注册于英属维尔京群岛（BVI）——这一离岸金融中心以宽松的监管环境和税收政策成为众多加密企业的注册选择。但实际业务运营高度依赖中国香港团队，其技术开发、市场拓展及客户服务等核心职能均由香港办公室主导，形成注册地在BVI、运营中心在香港的独特架构。
Tether隶属于iFinex集团，该集团同时持有加密货币交易所Bit数字货币finex，这种发行方+交易所的关联结构曾引发市场对利益冲突的担忧。USDT的前身是2014年推出的Realcoin，更名后明确了解决加密市场法币流通难题的定位，早期通过比特币Omni层协议发行，随后逐步扩展至多链生态。
为提升流通效率和场景适配性，USDT采用多链部署策略，目前已支持比特币（Omni层）、以太坊（ERC-20）、TRON（TRC-20）等多条主流公链。不同链上的USDT可通过跨链桥或交易所进行转换，这种灵活性使其能快速接入DeFi、NFT、支付等各类加密应用场景，成为生态兼容性最强的稳定币之一。
根据2025年第一季度披露数据，USDT的储备资产中，84为现金及等价物，主要包括美国国债、货币市场基金等低风险资产；剩余16为商业票据及少量黄金、比特币持仓，用于在保障流动性的同时实现储备资产增值。这一结构较早期的商业票据为主模式更趋稳健，也是其能维持市场信任的核心原因之一。
凭借先发优势和生态渗透，USDT长期占据稳定币市场主导地位。其1576亿美元的市值不仅远超第二名（约300亿美元），更在加密货币总市值中占比超5，成为连接法币世界与加密市场的最大通道——每日交易量常突破千亿美元，是比特币、以太坊等主流资产的主要交易对手方。
USDT的国家归属需从法律注册与实际运营两个维度理解：法律层面归属BVI，但业务决策权和运营资源高度集中于中国香港，这种双重属性使其难以简单对应某一主权国家。BVI作为离岸金融中心，对加密资产的监管框架相对模糊，而香港作为国际金融中心，正逐步强化对稳定币的合规要求。
2025年成为USDT监管环境的关键转折点。7月，美国参议院通过天才法案，拟对美元稳定币实施联邦统一监管，要求发行方披露详细储备构成并满足资本金要求；8月，中国香港发布稳定币监管指引，明确要求所有向香港用户提供服务的稳定币发行方必须申请牌照，且需满足储备资产托管、风险准备金等严格条件。这些政策均直接指向USDT的合规短板，可能迫使Tether调整其香港业务布局或增加合规成本。
尽管Tether自2021年起每月发布储备资产报告，但独立审计的缺失始终是市场争议焦点。报告虽列出资产类别，却未披露具体持仓明细（如美国国债的发行方、到期日等），部分用户质疑其是否存在重复抵押或资产高估问题，这种信任缺口可能在监管收紧时放大市场恐慌。
美国和香港的监管新政直击USDT的运营模式：若美国联邦监管落地，Tether可能需将部分储备资产转移至受监管的银行托管，并满足更高的流动性要求；香港的持牌要求则可能限制其在亚洲市场的用户获取。对于依赖低成本运营和灵活架构的Tether而言，合规成本的上升或将削弱其市场竞争力。
作为加密市场的流动性支柱，USDT的价值不仅在于1:1的美元锚定，更在于其连接传统金融与去中心化生态的独特功能。但其离岸注册+香港运营的模糊属性、储备透明度争议及监管压力，也使其长期处于市场信任与政策风险的平衡木上。对于普通用户而言，理解USDT的本质——一种依赖发行方信用和储备资产支撑的数字IOU，而非无风险资产——是理性使用的前提。
关键词标签：USDT,稳定币,Tether,储备机制,监管动态
相关阅读
热门文章
TETHER币是什么币种呢？它来自哪个国家？
什么是HyperLiquid的交易生态？HYPE币如何驱动其增长？
Solana交易所表现怎么样？它来自哪个国家呢？
OPEN币有哪些应用场景？除了支付Gas费还可用于哪些生态服务？
人气排行 meme币与比特币有关系吗？meme币和比特币之间的关系揭秘 虚拟币交易所怎么下载？虚拟币交易所app下载安装教程最新版 web3交易平台排行榜：全球web3交易平台排名前十最新汇总 大零币和小零币哪个值钱？大零币和小零币投资价值解析 热币是什么意思，是交易所还是一个币？热币概念解析 web3交易所是什么意思，它是什么时候成立的？web3交易所简介 币圈杠杆倍率1还是10，倍数怎么算？币圈杠杆倍率计算方式介绍 热币交易所是干什么的，什么时候成立的？热币交易所入门介绍
查看所有0条评论>>