比特币市场流动性为何突然变差？短期内还能避免进一步下跌吗？

2025年底以来积累的结构性风险，在2026年初集中爆发，导致比特币市场流动性急剧恶化。主要原因是：过度杠杆清算引发的连锁抛售、机构资金逆转与ETF持续流出、订单簿深度显著变薄，以及宏观风险情绪升温。这些因素相互叠加，形成了“流动性螺旋”，